非凡中国13.6亿港元收购李宁公司25%股权


 发布时间:2020-10-18 18:51:25

◎每经记者 曾剑 随着两大股东对资产的陆续分割,曾经叱咤江湖的银泰系隐隐出现衰退之势。今日,京投银泰(600683,收盘价8.08元)公告表示,公司第二大股东中国银泰以协议转让方式,向公司副董事长、总裁程少良转让其持有的公司7500万股股份,占公司总股本的10.124%。表面上看,这只是上市公司股东与高管之间的股权买卖行为。实际上,从去年发生在银泰资源身上的情况来看,此事可归于银泰系两大股东沈国军与程少良对银泰系资产的分割。而这种资产分割的直接影响便是:银泰系对旗下资产控制力的大幅削弱。京投银泰总裁成第三大股东 截至去年三季度末,北京市国资委旗下的北京市基础设施投资持有京投银泰2.21亿股(占比29.81%),为公司控股股东;中国银泰持有京投银泰1.84亿股,占公司总股本的24.829%,为公司第二大股东。

在股份转让完成后,中国银泰仍然持有上市公司股份1.09亿股,占公司总股本的14.705%,仍为第二大股东;而程少良则凭借此次交易,一跃成为第三大股东。据京投银泰公告所述,此次股权转让以《股份转让协议》签署之日(2月25日)前60个交易日上市公司股票收盘价均价的50%为基础,交易双方确定目标股份的交易价格为2.7750亿元。以此估算,交易价格约为3.7元/股。而截至昨日收盘,京投银泰股价为8.08元/股。也就是说,股票一到手,程少良便可能实现逾50%的账面浮盈。事实上,程少良之所以能得此馅饼,或许是源于银泰系对自身资产的分割行为。资料显示,中国银泰的最终股东为两位自然人,其一为创始人沈国军,其持有中国银泰75%的股份;另一位即是程少良,其持有中国银泰剩余25%的股权。

去年12月,中国银泰控股的银泰资源(000975,收盘价17.58元)便公告称,经沈国军与程少良协商,中国银泰将其持有的银泰资源25%的股份,即6617.99万股转让给程少良。转让价格约7.59元/股,为银泰资源股票当时市价的50%左右。据中国银泰当时发布的权益变动书透露,此次股权交易源于两位自然人股东逐步理清关系,最终程少良将退出中国银泰,从而与中国银泰将不构成一致行动人。据此分析,前后两次股权转让行为应该是一脉相承的。银泰系江湖地位减弱 《每日经济新闻》记者注意到,作为银泰系的主要载体,中国银泰在中国资本及实业市场可谓是声名赫赫。据公司官方网站介绍,中国银泰拥有多家上市公司和100多家全资或控股公司,全资及参股企业包括银泰商业(01833,HK)、银泰置地、银泰资源、北京银泰置业、菜鸟网络科技、京投银泰、鄂武商A(000501,收盘价16.84元)、北京燕莎友谊商城等。

从资产情况分析,此次对京投银泰股权的处置,似乎并不意味着沈国军与程少良的“分家”行动就此完结。需要指出的是,虽然两次股权转让均未涉及上市公司控股股东及实际控制人的变更,但对银泰系而言,其对这些资产的控制力无疑已经大幅降低。以银泰资源为例,在股权转让前,中国银泰持有2.65亿股,持股比例为24.39%;第二、三大股东王水、侯仁锋均分别持有公司1.98亿股,持股比例均为18.24%。中国银泰的领先地位十分明显。在程少良分走6.096%的股权后,中国银泰尚持有银泰资源1.99亿股,占比18.289%,仍为公司控股股东,但控股地位岌岌可危。此外,在与武商联对鄂武商A的股权争夺战中,银泰系也落于下风。根据鄂武商A 1月份发布的定增方案,公司将发行不超过1.52亿股募集资金。

武商联及银泰系均未出现在认购对象之列。发行完成后,银泰系的持股比例会大幅摊薄至20%以下,武商联方面持股比例虽也将摊薄至24%左右,但却可能引入新的盟友来扩大优势。

A股在上周五全天走势平稳,只是在最后一小时出现明显的周末兑现压力,最终致使股指收跌。沪综指最后报2300.60点,下跌0.74%,其余股指跌幅相似。周末官方公布的数据显示,5月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.8%,比上月回升0.2个百分点,分项指数中多数指数有所回升。上周经合组织(OECD)及国际货币基金组织(IMF)均调低了中国经济预期,另外,近期看空中国经济的其他机构也有不少。在这种背景下,我国及时出台了优于预期的经济指标或许能使国际上看空中国经济的噪声有所减弱。上述数据较几天前汇丰PMI初值明显乐观,所以对A股大盘构成利好,一些传统类大盘股本周或将有所表现,在权重股走强的情况下上证综指应该不会走得太差。

虽然外盘于上周五夜间大跌,但A股向来不爱理会外盘,所以投资者不可随意杀跌。大盘蓝筹股短期内虽然可能走得稍好,但指望其带动大盘真正进入牛市仍然较难,因这需要大盘股业绩有持续改善的条件及更多的增量资金。目前资金基本上堆积在创业板中,指望创业板上涨带动蓝筹股上涨从目前看肯定行不通。蓝筹股似乎有强烈的“趴窝”偏好,显然这和经济基本面极度不支持相关。这里所说的经济基本面包含两层意思,一为实体经济确实不太景气且看不出有太大的持续向好可能,二为管理层在政策上显然无意进行粗放型刺激,而是在意于经济结构调整。如果资金面能在目前基础上进一步宽松,那么在创业板走强的同时,蓝筹股也有可能同步走好,然而种种迹象显示,资金面出现如此极度宽松局面的机会不是很大。

就信贷扩张方面看,笔者认为可能已是“过去式”,即未来肯定不能有太多指望。国际机构批评中国经济一大重要理由就是“信贷所带来的边际产出递减”,笔者认为这些问题确实存在,虽然也不排除这些唱空者稍稍夸大些的可能。就人民币升值看,目前已有许多迹象显示其已不可持续,也许最早本月就可能在这方面发生些状况。上周人民币走势颇值得玩味,中间价仍在创出新高,但询价系统的收盘已连贬三天。这样的反差实际上使得原本升值速度较快的询价和升值速度相对缓慢的中间价的价差迅速缩窄。假如我国未来扩大人民币波幅,那么目前中间价加速升值就完全可以理解了。下半年人民币走向应为较重大事件,投资者至少应多加关注。既然业绩面和资金面均很难出现令人惊喜的情况,那么股指虽然会有些小幅上行的机会,但出现令人惊喜的大涨机会渺茫。

如果投资者短期内参与市场,笔者认为应参与主板市场,因近期各种消息显示,创业板中已出现规模性大资金撤离迹象。

中国 李宁 公司

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