华尔街专家:中国A股今年将继续走牛


 发布时间:2020-11-28 18:16:55

今年以来,上证综指和深证成指分别累计上行了30.37%和25.94%,股票市场的赚钱效应,使得大量社会资金纷纷涌入A股市场,掀起了“全民炒股”热潮,并进一步引发了业界对于资金“脱实入虚”的担忧。新常态下,资本市场应该扮演什么样的角色?应该如何认识新形势下股票市场与实体经济、与改革的关系? 随着中国经济发展进入新常态,经济正从高速增长转向中高速增长,发展方式正从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长,经济结构正从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并存的深度调整,经济发展动力正从传统增长动力转向传统与创新“双引擎”拉动。无论是经济发展方式、发展动力的变化还是新经济增长点的培育,都依赖于新的融资方式。在传统增长模式下,企业发展的资金主要来源于间接融资。这一融资方式的安全性较高,但其劣势也十分明显:出于效率和安全性考虑,金融机构倾向于将大量资金向大企业、国有企业倾斜,对初创型企业、新兴企业和小企业则显得漠不关心。

可以说,旧有的以金融机构为核心的融资模式和资源配置方式无法满足经济新常态下产业调整、鼓励创新和培育新经济增长点的要求。证券市场则不然。对于投资者而言,安全边际诚然重要,但更为关注的却是企业的成长性,具备创新优势、新技术、新商业模式的企业更容易受到追捧,也能够享受更高的估值溢价。同时,由于被赋予了更高的估值,这些企业还能够以高估值的场内公司收购低估值的场外公司,在推进整个国民经济资产证券化的同时,也实现了企业跨越式的发展。而在资本运作的微观层面,无论是新股发行、增发、配股还是横向以及纵向的并购,能够使得更多的资源(资金、技术、人员等)向上市公司集中,向更具有前景的行业集中。从这一意义上来说,证券市场所具有的配置资源和价格发现的基础性功能,和经济新常态下对于中国融资体系的需求是能够实现完美对接的。股市的繁荣,使得更多的居民将家庭财富从储蓄存款、银行理财以及房地产等领域,转移到证券市场,这一过程直接调整了存量,另一方面,更具有前景的创新型企业获得了更多的资源,又培育了新的经济增长点。

从某种意义上来说,对于中国经济的转型和存量调整来说,证券市场是一个最佳场所,同时它也是新经济、新产业、新商业模式最佳的“选秀场”。我们看到,过去行政指令推动下的各种产业发展规划以及国有企业之间的合并,效果均不理想,有的是制造了新的产能过剩,有的是“拉郎配”留下了一堆烂摊子。究其根源,是这种资源配置方式过于低效,副作用过于明显,无法遴选出更有希望的产业和公司。当然,在证券市场配置资源的过程中,泡沫必然会产生。我们今天所看到的股票市场的快速上涨以及“全民炒股”情形,是在中国家庭财富配置转变以及管理层做大做强资本市场双重因素下的特殊情况,它从侧面反映了,相对庞大的国民生产总值而言,中国证券市场这一配置资源的“池子”仍然较小,功能仍然较为薄弱。在这种情况下,当务之急是继续强化证券市场资源配置基础性功能,做大“池子”,完善各项制度建设,更好地服务于经济转型的要求。

证监会官网发布中国证监会与香港证券及期货事务监察委员会的联合公告,原则批准上海证券交易所、香港联合交易所有限公司、中国证券登记结算有限责任公司、香港中央结算有限公司开展沪港股票市场交易互联互通机制试点。沪港通将使得沪港资金双向流通,由于目前A股蓝筹股估值较低,港资流入抄底蓝筹股的可能性极大。试点初期影响不大 试点初期,香港证监会要求参与港股通的内地投资者仅限于机构投资者及证券账户及资金账户余额合计不低于人民币50万元的个人投资者。因此,沪港直通车开通对于内地和香港两地的投资者都有一定的影响,但初期的影响并不大,因为设定的参与门槛比较高,主要是机构参与。沪港通可能会减小AH股差价。对A股的影响主要体现在对A股资金的分流,内地投资者可以通过沪港通操作港股,香港的投资者也可以通过沪港通投资于沪市的大盘股,比如上证50、上证180等。

由于沪港通政策着力点与QDII定位不同,这一政策短期内对QDII影响不大,但中长期看将促进投资者了解境外市场。提振A股蓝筹股价值 证监会近日透露,沪港通各项技术准备工作正按照既定计划有序进行,计划分别于8月底、9月中旬进行两次全网测试。沪港通对提振A股蓝筹股价值具有很大推动作用,特别是像金融、地产这样的白马股,在以机构投资者为主的香港市场估值偏高;而小盘股则估值较低,香港中小板只有5至6倍市盈率,而A股的创业板达到几十倍的市盈率。除了一些具有AH股差价的公司之外,也可以关注一些香港市场稀缺的A股,比如白酒,沪港通的开通对以茅台为代表的白酒股的价值会有提振;而反过来,对于存在于港股但A股没有的种类,比如博彩类股票,也会出现一定机会。随着沪港通正式开通的临近,市场投资者开始更多关注沪港两地上市公司中沪市估值偏低的个股以及港股稀缺的沪市中国特色股,具体包括房地产、建材、公用事业、中药和白酒等板块。

展望后市,随着沪港通的启动,内地投资者会更多地借鉴国际投资者的理念和方法,蓝筹股有望重新获得投资者青睐。反过来,创业板指整体估值过高,多数创业板个股中报业绩不佳,成长性受到质疑,难以支撑这么高的估值,可能将继续向下修正。南方基金。

中国 企业 A股

上一篇: 上市公司最新动态(1月21日)

下一篇: 基指终结7连阴 ETF全场飘红



发表评论:
相关阅读
热点话题
网站首页 |网站地图

Copyright © 2012-2020 阡陌资讯网 版权所有 0.58492